狗狗币ETF DOJE以及XRP ETF XRPR计划于本周四推出

从加密市场的演进来看，这类事件反映了传统金融工具对数字资产的进一步接纳，但背后也涉及复杂的合规策略与监管博弈。这类ETF的推出并非偶然，而是资产管理公司在现有法律框架内寻找可行路径的结果。

值得注意的是，DOJE和XRPR选择依据《1940年投资公司法》而非更常见的《1933年证券法》发行，这实际上是一种规避直接监管挑战的做法。1940法案允许基金通过离岸子公司持有资产，从而绕开SEC对某些加密货币是否属于证券的认定争议——这对于像狗狗币、XRP这类存在监管模糊性的资产尤为关键。

这类产品能够快速推出，也与政治环境的变化有关。特朗普政府的政策倾向明显更支持加密创新，加上SEC主席更换，整体审批氛围转向宽松。从之前推迟批准到如今迅速推进，可以看出监管态度在实际操作层面的松动。

但这类ETF的长期影响仍待观察。它们确实为更多投资者提供了暴露于 meme 币或争议性资产的合规渠道，可能带来新增资金。不过，这些资产本身波动性大、缺乏内在价值支撑，这类产品也可能放大市场风险。特别是“故意持有无实际用途资产”的表述，已经暗示了这类ETF的特殊性和潜在争议。

从市场结构看，这或许是“山寨币ETF”趋势的延续，但更可能是特定发行人（如Rex Shares）在监管缝隙中的策略性突破，未必代表SEC会对所有类似产品开绿灯。投资者需谨慎区分个别产品的获批与整体监管放开之间的区别。