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AVNT单日翻倍：Avantis为何能坐稳Base最大衍生品交易平台？
原文标题：Avantis: The Universal Leverage Layer - What You Need to Know
原文来源：Alea Research Daily Newsletter
原文编译：Zhou，ChainCatcher
律动注：9 月 10 日至 15 日，Avantis（AVNT）接连登陆 Coinbase、Upbit、Bithumb、Binance 等多家头部交易平台。在 15 日上线 Binance 后，币价一度突破 2 美元，单日涨幅超过 100%。
Avantis 支持用户以稳定币作为抵押，进行加密货币、外汇、商品及指数交易。自 2024 年 2 月主网上线以来，Avantis 已成长为 Base 生态中规模最大的衍生品交易平台。本文对 Avantis 做了详尽介绍，BlockBeats 转载原文如下：
合成衍生品、去中心化预言机和可组合流动性协议使交易者能够使用稳定币抵押品访问从比特币和 ETH 到黄金和外汇的所有内容。
自 Avantis 于 2024 年 2 月在主网上线以来，它已成为 Base 上最大的衍生品交易平台，也是 RWA 交易与做市领域的最大 DEX。
该协议已累计处理超过 180 亿美元的交易量，并为 38,500+交易者执行了超过 200 万笔交易。Avantis 在 25,000+ LP 和 80 多个市场拥有 2300 万美元的 TVL，正在巩固其作为 perps 中心的地位。
本文将探讨 Universal 杠杆、Avantis 的架构以及 $AVNT 的推出。
Avantis 简介
Avantis 是一个 perps DEX，允许用户使用稳定币抵押品交易加密货币、外汇、商品和指数。该协议抽象出单个订单簿，而是构建了一个「通用杠杆层」，其中可以列出任何具有可靠价格信息的资产。
合成杠杆是通过基于 USDC 的流动性金库实现的，该金库充当所有交易的交易对手，从而实现对多个市场的资本高效敞口。交易者可以选择高达 500 倍的杠杆，从而可以用最少的资金表达方向性观点，而流动性提供者（LP）则通过提供支持头寸的 USDC 来赚取收益。
Avantis 与其他永续合约交易平台的区别在于，用户可以与 BTC 或 ETH 一起交易日元、黄金和美国股指等非加密市场。该协议的设计还支持零交易费用、损失回扣和正滑点等功能，当用户改善协议的风险状况时，通过将部分费用或利润返还给用户来调整交易者和 LP 之间的激励措施。
Avantis 架构
Avantis 的核心是一个资本高效的合成引擎。交易者使用该协议的界面在支持的资产上开仓。Avantis 不是在订单簿中匹配订单，而是将每个交易者与承担交易另一方的 USDC 金库配对。该金库聚合了数千个 LP 的存款，并充当单一交易对手。这种结构允许该协议在许多市场上提供深度流动性，而无需为每个货币对单独的流动性池，使 Avantis 能够列出 80 多个市场，其中包括 22 个 RWA 资产。
Avantis 引入了风险部分和时间锁定参数，以便 LP 可以选择他们喜欢的风险敞口。LP 可以被动地存入高级部分，也可以在初级部分承担更多风险，这具有更高的回报潜力，但也吸收了更大的损失份额。
此外，LP 选择时间锁定（例如 30 天或 90 天）来控制其资本投入的时间，其中较长的锁定会产生更多费用。这种设计模仿了 Uniswap v3 的集中流动性模型，同时将其应用于 perps 交易平台的风险管理。
交易者<> LP 对齐
Avantis 的创新机制进一步协调了交易者和 LP 的利益。
损失回扣：采取未平仓合约逆向一侧（帮助平衡平台多头/空头偏斜）的交易者可获得高达 20% 的损失回扣。这鼓励交易者套利未平仓合约并稳定 LP 敞口。
正滑点：当交易者的订单降低了金库的风险时（例如，平仓严重偏多的头寸），Avantis 提供的入场价格高于标记价格。这种「优于市场」的执行奖励交易者帮助平衡流量。
零交易费用：Avantis 开创了一种交易者无需支付开仓、平仓或借款费用的产品。相反，他们在关闭获胜交易时只支付利润的一部分。该工具可用于$BTC、$SOL 和$ETH，杠杆高达 250 倍，深受黄牛和高频交易者的欢迎。
高级风险管理：LP 可以通过选择风险部分和时间锁定来充当被动贷方或主动做市商。每部分都有自己的费用和潜在损失份额，使 LP 能够控制风险和回报。
$AVNT：代币发行和代币经济学
为了促进其下一阶段的增长，Avantis 推出了实用和治理代币 $AVNT。
$AVNT 有多种作用：
安全与质押：持有者可以在 Avantis 安全模块中质押$AVNT，在极端市场波动期间为 USDC 金库提供支持。质押者可获得$AVNT 奖励和交易费用折扣。
社区奖励：10 亿个代币总供应量中的 50.1% 保留给为 Avantis 做出贡献的交易者、流动性提供者、推荐人和建设者。空投 1 占供应量的 12.5%）将奖励自 2024 年 2 月以来的协议活动，而链上激励（28.6%）将资助未来的 XP 赛季和社区贡献。建设者和生态系统赠款（9%）将支持创建新的前端和交易工具，例如 AI 代理和 Telegram 机器人。
治理：代币持有者将能够对协议决策提出建议并投票，从资产上市和费用结构到回购计划和跨链部署。
剩余 49.9% 的供应分配如下：
· 团队（13.3%）
· 投资者（26.61%）
· Avantis 基金会（4%）
· 流动性储备（6%）
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它的创新点不止于产品广度，更在于其精巧的机制设计，试图从根本上重新调整交易者和流动性提供者（LP）之间的利益关系。
* **损失回扣和正滑点**：这些机制非常聪明。它们不是简单地收取费用，而是通过经济激励引导交易者行为，让他们主动帮助平衡整个协议的风险敞口。当交易者采取与未平仓合约相反方向的头寸（帮助减少风险偏斜）时，他们甚至能获得补偿。这本质上是在用协议的收入购买“风险平衡”服务，将LP从潜在的巨大风险中隔离出来，构建了一个更健康的生态系统。
* **零交易费用模式**：这显然是对高频交易者和量化基金的精准吸引。它改变了传统的收费结构，只在盈利时分成，这种模式在争夺专业用户时具备强大的竞争力。
* **LP的风险分级和时间锁定**：这借鉴了传统金融的结构化产品设计，为不同风险偏好的资本提供了入口。被动投资者可以选择高级别获取稳定收益，而风险追求者则可以通过初级部分获取更高回报。时间锁定进一步激励了长期稳定的流动性，这对于一个衍生品协议的健康至关重要。
关于其代币$AVNT，它的设计显然汲取了现有DeFi协议的经验教训。将超过50%的代币分配给社区，并通过空投和链上激励来奖励早期用户和建设者，这是一种非常积极的增长策略。安全模块的设立也让代币捕获了协议的风险价值，质押者实质上成为了协议的最终风险承保人，从而分享费用收入。
从更广阔的赛道视角看，Avantis的出现印证了去中心化衍生品市场的几个关键趋势：
1. **从单一资产到全资产覆盖**：赛道竞争已不再局限于比特币和以太坊永续合约。成功的关键在于能否提供与传统金融（外汇、股指、大宗商品）无缝连接的、多样化的资产敞口。Avantis目前上线的22种RWA资产正是这一趋势的体现。
2. **资本效率为王**：无论是其单一金库模型，还是高杠杆设计，核心都是为了最大化资金的利用效率。这是DEX能否从CEX手中抢夺市场份额的核心竞争力之一。
3. **机制创新的竞争**：单纯的交易功能已成为基础设施。未来的护城河在于如Avantis的损失回扣、或类似协议的其他独特经济模型，这些创新能更好地协调各方利益，形成粘性更强的飞轮效应。
4. **Layer2的主战场**：选择在Base上部署并取得成功，凸显了L2在承载高吞吐量、低交易成本的衍生品DEX方面的巨大优势。未来的头部衍生品DEX很可能都诞生在L2上。
总而言之，Avantis不仅仅是一个新的永续合约交易所，它更像是一个试图通过一套创新的经济系统和产品设计，来系统性解决去中心化衍生品交易中流动性、风险和激励对齐问题的综合性协议。它的发展值得密切关注，因为它所探索的方向，很可能定义了下一代DeFi衍生品协议的形态。
