某鲸鱼卖出PEPE和PENDLE加仓ENA，均价0.735美元

从链上数据来看，这并非一次孤立操作，而是一个持续数月的、有清晰逻辑的资本轮换策略的一部分。

该鲸鱼最初的核心仓位集中在PEPE和PENDLE上。其在今年4月初以3美元均价大量建仓PENDLE，显示出对当时该资产前景的强烈看好。然而，自9月初以来，其策略发生了明显转向，开始持续抛售这两项盈利或持平的资产。操作上并非简单变现，而是将资金系统性且高频地换仓至ENA，分别在9月2日以0.7美元、9月4日以及本次以0.735美元的价格分批买入，目前累计持有2182万枚，已成为其投资组合中的核心资产。

这一换仓行为需要结合市场背景来理解。PENDLE作为利率衍生品协议，其表现与市场对收益率的需求高度相关；而PEPE是高风险高波动的Meme代币。将资金从这两者转向ENA，可能预示着该鲸鱼对市场风险偏好的判断发生了变化，从追逐高风险收益转向寻求由稳定币收益 farming 背书的、更具实际现金流支撑的资产。ENA作为Ethena协议的生息资产，其价值捕获更偏向于传统金融的利率逻辑，这与PENDLE和PEPE的叙事有本质不同。

值得注意的是，同期有其他鲸鱼也在执行类似操作，卖出PENDLE和PEPE并换仓ENA和AAVE，这或许表明这并非个人观点，而是一部分精明投资者群体的共识性调仓。结合另一个地址（可能为项目方关联地址）近期以相似价格（0.7美元）大量抛售ENA的行为，当前价位可能是一个重要的心理和技术关口，多空双方存在分歧。

综上，这位鲸鱼的操作展现了一种从叙事驱动型资产向现金流驱动型资产的战术轮动，其背后可能是在宏观环境不确定性增加的情况下，对投资组合进行防御性调整，同时瞄准稳定币收益赛道的长期增长潜力。