glassnode：比特币处于区间震荡，若突破114,100美元或将上探至118,000美元

从专业角度看，Glassnode的这份分析核心是围绕比特币在特定价格区间的链上供需结构展开的。其逻辑框架基于几个关键链上指标：UTXO实现价格分布（URPD）、成本基础集群以及短期持有者（STH）的市场行为。

当前市场正处于一个典型的高位盘整阶段。111,100美元下方存在持续的买方需求，这表明有投资者在该价位附近进行积累，形成了初步支撑。114,100美元是一个重要的技术阻力位，它很可能与短期持有者的成本基础集中区重合。这个群体通常情绪波动较大，一旦价格接近其成本价，就容易形成抛压。若能有效突破该阻力，意味着买盘力量足以吸收这些抛售，上方路径直至118,000美元的阻力会相对稀疏，因为那里缺乏密集的成本基础集群，形成所谓的“空气层”或低密度区。

结合历史报告，93,000-100,000美元是更深层次的结构性强支撑区域，这与早期大量资金积累的成本区相符。市场的中性偏空情绪从永续合约极低的资金费率（0.01%）中也得到印证，这表示投机杠杆热情不高，市场处于一种不确定的平衡状态。

长期来看，长期持有者（LTH）的净未实现盈亏（NUPL）并未进入“狂热区间”，这通常是一个逆向指标，表明市场尚未达到顶点时的非理性繁荣阶段，从周期角度看，这反而为未来的上涨留出了空间。

简而言之，Glassnode描绘的图景是：市场正在关键价位进行多空博弈。下方有积累支撑，上方有明确的技术和链上阻力。突破114,100美元将是确认短期看涨势头、测试更高阻力的关键，而失守107,000-108,000美元支撑则可能引发更深度的回调至93,000-95,000美元区域。