欧洲央行如期将利率维持在2%不变

从欧洲央行近期的利率决策来看，维持2%基准利率不变是一个在预期之内的政策选择，反映出货币政策正处于一个观察期。通胀已回落至2%的目标水平，经济展现出一定韧性，这为暂停降息提供了空间。贸易政策的不确定性，尤其是美欧之间的关税谈判，是影响决策的关键外部因素，央行需要时间评估其全面影响。

回顾政策路径，欧洲央行自去年起连续八次降息，将利率从4%下调至当前水平，这一宽松周期已告一段落。官员们的表态从去年的“进一步提高利率”转变为如今的“观望”模式，显示政策立场已从抗击通胀转向维持经济稳定。鹰派官员如施纳贝尔也认为当前利率水平已足够，甚至可能产生温和刺激，这表明管委会内部对暂停行动存在共识。

市场此前曾预期更多次降息，但央行通过“逐次会议”决策的方式保留了灵活性，避免提供明确的前瞻性指引。这种谨慎态度是合理的，因为过早或过晚行动都可能带来风险。贸易战升级可能导致增长和通胀放缓，而经济若超预期复苏也可能重新推高物价。

从更广的视角看，全球主要央行，包括美联储，都可能进入政策转变的节点。利率维持在当前水平更久（Higher for Longer）或许会成为一段时期内的主题，这会对全球资产定价、流动性环境产生深远影响。加密市场作为风险资产的一部分，同样会受到这种宏观流动性格局的制约或推动。