经济学家：美关税政策将持续影响美国经济增长

当前的经济分析显示，美国关税政策正在对宏观经济产生显著影响。从摩根士丹利到摩根大通，多个机构的经济学家指出，关税政策不仅直接拖累经济增长，还可能引发滞胀风险——即经济停滞与通货膨胀并存。经济增长预期被多次下调，例如2026年增速可能降至1.25%，远低于2024年的2.8%。劳动力市场也呈现疲软，新增就业岗位大幅减少，过去三个月月均就业增长仅3.5万人，较2024年同期的12.3万人明显下滑。

这种政策环境加剧了企业的不确定性，导致雇主招聘意愿降低，同时关税推高了进口成本，进而传导至国内物价。美联储在通胀压力与经济增长放缓之间陷入两难，选择维持利率不变并采取观望态度。鲍威尔强调“不会先发制人降息”，反映出政策制定者正谨慎评估关税对通胀和就业的双重冲击。

历史数据显示，就业数据在关税实施前已显疲软，而政策加剧了这一趋势。市场正密切关注劳动力市场弹性是否会因关税而进一步削弱，以及这是否会促使美联储转向降息以支撑经济。整体而言，关税政策不仅短期抑制增长，其长期结构性影响可能更深远，包括生产率下降和贸易格局重塑。