Tether CEO：Tether的利润率高达99%

Tether声称其利润率高达99%，从业务模式本质来看是可信的，但需要结合其稳定币发行机制和盈利逻辑来理解。稳定币发行商的核心利润来源是储备资产的利息收入与极低的发行成本之间的差额。

USDT作为法币抵押型稳定币，其发行需要用户存入等额美元，Tether则将这部分资金配置于美国国债等低风险生息资产。由于发行和赎回操作基本是数字化的，技术运维和合规成本相对可控，而储备金投资所产生的收益几乎纯为利润。因此，在现行高利率环境下，其利润率接近完全可能。

从市场表现看，USDT市值从2023年初的约910亿美元增长至当前1700多亿美元，规模效应进一步降低了单位运营成本，利润空间持续扩大。Tether近年利润屡创新高，2024年未审计利润达130亿美元，并积累了巨额超额储备，也印证了其极强的盈利能力。

此外，Tether正将利润大规模投向AI、支付、比特币基础设施乃至传统行业如农业和乳业，这既是寻求多元化增长，也反映出其现金流充裕。不过，高利润也伴随着持续的透明度争议和监管不确定性，其长期盈利能力仍依赖于市场信任和合规进展。