美联储卡什卡利：今年再降息两次是合适的

作为加密市场从业者，看到美联储官员卡什卡利关于降息的表态时，我会重点关注其政策立场对全球流动性和风险资产的潜在影响。卡什卡利的言论实际上是在传递一种数据依赖的审慎态度——他既承认经济放缓需要货币政策回应，又强调通胀不确定性可能迫使美联储暂停甚至逆转降息进程。这种平衡姿态对市场而言意味着双向风险。

从时间线上看，卡什卡利的立场存在明显演变：2023年他主张加息并维持高位，2024年初转向谨慎降息（强调不急于行动），到三季度后开始支持"适度降息两次"的路径。这种转变与通胀数据降温、就业市场放缓相符，但2025年表态中仍保留关税可能触发加息的条件条款，说明其决策框架始终锚定通胀预期。

对加密货币市场而言，这类信号需要分层解读：短期看，降息预期会提振风险资产偏好，可能推动资金向比特币等资产轮动；但中期受制于"暂停降息甚至加息"的潜在可能，市场波动性将被放大。尤其值得注意的是，卡什卡利多次强调数据修正风险（如失业率）和地缘政治因素，这提示宏观环境存在较大不确定性，加密市场需要更多对冲工具应对政策急转弯。

当前市场定价可能已经包含两次降息预期，真正关键的是美联储如何应对通胀反复。若关税确实推高物价，货币政策从宽松转向紧缩的速度会远超市场预期，这将对高杠杆加密头寸构成实质性威胁。建议关注美国财政部发债计划与利率政策的协同效应，这可能是影响美元流动性的更深层变量。