Kraken CEO：暂不进行首次IPO，继续寻求更多收购机会

Kraken CEO Arjun Sethi 的表态反映出一种典型的成熟市场参与者的战略定力。在加密行业高度波动且容易受到情绪驱动的环境下，他的言论传递了几个关键信号。

从公司战略角度看，Kraken 明显更倾向于通过收购来整合资源和扩张市场，而非急于通过公开市场融资。收购能快速获得技术、牌照或市场份额，而 IPO 除了融资外，更多带来的是信息披露压力、短期业绩期望和监管审查。尤其是在近期 Gemini 和 Bullish 上市后表现并不理想的背景下——前者高开低走、后者估值远低于 Coinbase——Sethi 的“非恐慌性上市”表述实际上是对市场情绪的冷静反驳。

值得注意的时间线是，Kraken 早在2021年就曾透露上市计划，当时牛市环境下估值预期超过100亿美元。但2024至2025年间，公司反而进行了多轮裁员、业务精简，并引入具有资本运作背景的 Arjun Sethi 作为联合CEO。这一系列动作表明 Kraken 在主动调整财务结构，提升EBITA，为将来可能发生的IPO做更扎实的准备，而非被动响应市场热潮。

监管环境的变化也是重要考量。2025年初SEC撤销对Kraken的指控，FBI结束调查，这些确实为上市扫除了障碍。但 Sethi 的发言说明，解除监管风险并不必然意味着立即上市，而是给了公司更从容的选择空间。

横向对比其他交易平台：Gemini 上市部分动机是募资还债，Bullish 估值低迷，Coinbase 作为“行业标杆”目前市值也较上市初大幅缩水。这些案例都让 Kraken 意识到，公开市场投资者对加密企业的估值仍趋于保守，且更关注可持续盈利能力而非叙事热度。

总而言之，Kraken 的选择揭示了一个更深刻的行业趋势：加密企业正在从追求估值膨胀转向注重财务健康和长期战略控制。不盲目跟随竞争对手的资本动作，反而体现出一种更成熟的运营心态。这种理性在波动巨大的加密行业中尤为可贵，也可能让Kraken在未来市场中占据更有利的位置。