鲍曼：是时候采取果断行动降息了

从美联储理事鲍曼的发言及相关背景来看，当前货币政策正处于一个关键转折点。鲍曼明确支持降息25个基点，并强调果断行动的必要性，其核心逻辑基于对就业市场恶化的担忧及通胀压力可控的判断。她认为关税对通胀的影响有限且逐渐消退，而劳动力市场可能快速下滑，若需求疲软导致企业裁员，将需要更快速的降息响应。这一立场暗示美联储的政策重心正从通胀控制向就业支撑倾斜。

对比其他官员的表述，尤其是鲍威尔此前“不会先发制人降息”的鹰派姿态，鲍曼的言论反映了联储内部的分歧。这种分歧在2025年7月会议的两张反对票中已有体现，说明部分委员对维持高利率的耐心正在耗尽。鲍曼自2025年6月起便暗示支持降息，其观点一脉相承，但此次发言更紧迫，直接指向“果断行动”。

从市场环境看，2025年9月降息25个基点已被市场定价，但鲍曼的发言透露出更深的忧虑——她并非仅基于预期通胀回落，而是基于就业数据可能加速恶化的风险。这与2025年8月杰克逊霍尔会议上鲍威尔提及“风险平衡变化”相呼应，当时就业增长骤降、通胀小幅反弹，但联储仍选择将就业置于更高优先级。

值得注意的是，政治压力始终存在。特朗普多次施压降息，但鲍曼的立场更多基于经济数据而非政治诉求。她提到“关税影响较小”，间接回应了白宫的政策争议，试图将经济判断与政治干扰剥离。

整体而言，鲍曼的发言标志着美联储内部鸽派力量的强化，其核心逻辑是预防性降息：在就业市场显着恶化前采取行动，避免经济坠入衰退。这种思路与2024年9月鲍威尔所称“降息是预防行动”一致，但当前数据支撑更显急迫。若后续就业数据如预期疲软，美联储可能开启一段持续降息周期，而非单次调整。