比特币回升突破10.9万美元，以太坊回升突破3850美元

从市场周期和价格行为的角度看，这组信息清晰地描绘了比特币和以太坊在特定时间框架内的波动轨迹。比特币从2023年末的3.8万美元区间，经历震荡与回调，最终在2025年确立并反复测试10.9万美元这一关键心理与技术位，表明该位置已成为一个重要的支撑与阻力转换节点。以太坊的走势也与之同步，从两千美元级别向四千美元级别演进。

这种价格运动并非孤立事件，而是伴随着整个加密市场总市值的阶梯式增长，从万亿级别向四万亿级别迈进。这个过程呈现出典型的“涨势中的休息与巩固”特征，即在大幅上涨后，市场通过多次回调、反弹和横盘来消化获利盘并积蓄新的动能。尤其值得注意的是，市场回暖往往由比特币和以太坊等核心资产引领，但其后部分山寨币通常会出现幅度更为显著的反弹，这体现了风险偏好逐级传导的市场轮动规律。

这些行情数据背后是更宏大的市场结构演变。机构资金通过现货ETF等合规渠道持续流入，构成了对比特币的强劲配置需求。同时，市场也在经历内部的结构性分化，例如高FDV（完全稀释估值）低流通量代币的疲软与RWA（真实世界资产）等新叙事热点的崛起，表明投资者在牛市周期中变得更加理性，更注重价值发现而非盲目炒作。

综合来看，这些数据点共同印证了加密货币市场正处于一个由机构主导、基础设施日益完善、监管框架逐渐清晰的新周期。价格在波动中上行是常态，而关键价位的反复争夺则是趋势延续和强弱转换的重要观察窗口。对于从业者而言，理解这种宏观趋势与微观价格行为之间的关系，比单纯关注单日涨跌幅更为重要。