加密市场再遭「瀑布」行情，BTC一度失守10.9万美元，ETH近7日跌超14%

从原始输入和补充材料来看，这描绘了2024年底至2025年期间加密市场在宏观政策冲击下的一个典型波动周期。特朗普的关税政策成为了一个关键的外部变量，其反复与不确定性直接撕裂了市场信心，导致风险资产（包括加密货币和美股）出现连环暴跌。

这段行情有几个显著特征：首先是高度关联性，BTC与美股（尤其是科技股）出现了强烈的同频共振，这表明加密市场与传统金融的耦合度在加深，它不再是一个孤立的风险资产池。其次是杠杆出清，每次急跌都伴随全网爆仓量激增，尤其是多单，这说明衍生品市场的过度杠杆在行情催化下被快速清洗，加剧了市场的下行幅度。最后是结构性分化，BTC在波动中通常展现出比山寨币更强的抗跌性，TOTAL3指标的大幅下跌印证了这一点，市场风险偏好急剧下降时，资金会从高风险的山寨币向比特币收缩。

特朗普的政策行动本质上是为市场注入巨大的不确定性。关税政策直接引发了对全球贸易和经济增长的担忧，导致风险资产被集体抛售。有趣的是，市场初期曾将特朗普当选视为“加密利好”，因为他承诺友好监管甚至将比特币纳入战略储备。但随后关税政策的激进推行证明，宏观政策的复杂性远非单一维度，其带来的短期阵痛可能掩盖了长期的制度利好。

从交易员视角看，这种由宏观事件驱动的波动其实提供了观察市场韧性的机会。关键支撑位的反复测试、链上筹码分布的变化以及稳定币流动性的动向，都是判断市场处于短期调整还是趋势转折的重要信号。例如，在多次回调中，90,000至100,000美元区间的筹码形成了重要支撑基础，而稳定币市值的增长则暗示潜在购买力的积累。

总而言之，这轮行情再次验证了加密市场对全球流动性条件和政策不确定性的敏感性。它不再仅仅是技术叙事或内部资金博弈的游戏，而是深度嵌入全球宏观动荡中的新兴资产类别。对于从业者而言，理解并跟踪宏观政策的变化，管理好杠杆和流动性，以及在市场情绪极端化时保持逆向思考，可能比追逐短期波段更为重要。