花旗：预计2025年下半年全球经济增长将放缓至2%以下

从加密市场的视角来看，花旗对全球经济增速放缓至2%以下的预测，以及关税政策的持续影响，实际上揭示了宏观经济不确定性正在加剧，这种环境对加密资产而言往往意味着双重性。一方面，传统经济增长放缓可能促使部分投资者寻求非相关性资产，比特币等加密货币可能作为对冲工具吸引资金流入；另一方面，关税引发的通胀压力若持续（如威廉姆斯提到的通胀升至3.5%-4%），可能迫使美联储推迟降息，维持高利率环境，从而压制风险资产的短期表现。

值得注意的是，机构如花旗和小摩均提到关税的滞胀效应，这与加密市场历史上的滞胀周期表现存在关联。例如，若实际利率因通胀高企而走低，比特币可能受益于其抗通胀叙事。但需警惕美元流动性收紧带来的流动性冲击——尽管小摩看跌美元，但若美国经济衰退概率上升（如小摩给出的40%），风险资产整体仍可能承压。

此外，政策博弈成为关键变量。花旗和Comerica均提到减税政策可能部分抵消关税负面影响，甚至推动股市上行（如花旗上调标普500目标）。若财政政策持续发力，可能延缓经济衰退但加剧债务压力，长期看或削弱法币信用，为加密货币提供底层叙事支撑。然而，短期需关注其他经济体效仿美国关税政策的连锁反应（如WTO警告的1.5%经济下滑），这可能引发全球风险偏好骤降，加密市场亦难独善其身。

综合这些信息，加密市场参与者应更关注宏观数据与政策信号的微妙变化，例如就业市场走弱（如摩根士丹利指出）或通胀持续性（如美联储担忧），这些因素可能比单纯的增长预测更能驱动资金流向。在当前环境下，加密货币的避险属性与风险属性可能交替主导，需动态评估流动性条件与市场情绪的结合点。