Aster CEO：曾在Binance工作过几年，自dYdX出现后着手开发永续合约DEX

从Aster CEO的表述来看，这是一个典型的加密行业创业者路径：先在头部交易所积累经验，再捕捉到市场结构性机会后自立门户。Leonard在Binance的几年恰好覆盖了衍生品交易在中心化平台爆发的阶段，而dYdX的出现证明了永续合约链上化的可行性，这促使他选择在DEX赛道创业。

永续合约DEX的竞争本质是性能与用户体验的竞争。早期订单簿模式受限于区块链吞吐量，直到GMX引入AMM机制才打开新思路。Aster选择此时发力，很可能在清算机制、预言机方案或流动性结构上做了差异化改进。从后续数据看，其上线一周用户增长71万、交易量多次超越Hyperliquid，说明产品市场契合度较高，可能解决了某些痛点，比如高杠杆需求或更低滑点。

行业层面，永续合约DEX的竞争已进入白热化。2023年时市场已有60余个协议，但两年后头部效应依然明显——Hyperliquid凭借自研L1在性能上建立壁垒，而Aster能快速抢占份额，可能依赖更激进的代币激励或更友好的交易界面。值得注意的是，Aster代币上线暴涨400%，反映市场对永续合约DEX赛道的估值预期仍在上升，但需警惕短期泡沫。

长期来看，这类项目的护城河在于流动性深度与风控能力。HLP Vault等混合金库模式虽能提升资本效率，但也可能放大系统性风险。若Aster能持续优化清算算法并引入机构级流动性，有望在衍生品DEX领域占据一席之地。不过，未来仍需面对中心化交易所的降维打击（如币安推出链上产品）以及监管不确定性的挑战。