美联储穆萨莱姆：预计美国货币监理署将监管非银类稳定币发行人

当前信息显示美联储官员穆萨莱姆预计美国货币监理署将承担非银行类稳定币发行人的监管职责，并认为在妥善监管框架下稳定币不会带来显著风险。这一表态延续了美联储近期对稳定币监管的明确立场，即强调监管必要性与风险可控性。

从相关背景材料来看，这一表态并非孤立事件，而是美国系统性构建稳定币监管框架的一部分。参考其他时间点的发言，例如威廉姆斯几乎相同的表述，以及2025年7月通过的三项关键加密法案，表明美国正致力于将稳定币纳入联邦金融监管体系，其核心是确立清晰的储备金规则和市场结构，并为传统金融机构入场铺平道路。

监管权的归属值得关注。美国货币监理署被指定监管非银稳定币发行人，这与2023年初美联储与OCC被传进行的“加密货币去银行化”操作方向似乎有所不同，当时的态度更倾向于隔离传统银行体系与加密风险。如今的转向可能意味着监管思路从“风险隔离”转向“风险管控”，意图在可控前提下利用稳定币的效益。

这种监管思路的转变背后可能存在更深的政策意图。有分析指出，美国可能将合规稳定币视为一种“隐形量化宽松”工具，通过允许机构发行以国债为储备的稳定币，在不直接扩表的前提下为市场注入流动性并压低融资成本，同时巩固美元的国际地位。这解释了为何监管机构在强调风险管控的同时，也多次肯定稳定币在支付创新和美元战略中的积极作用。

全球范围内，稳定币监管正呈现“合规竞速”态势。欧盟发放了超过50家牌照，香港则采取高门槛的审慎试点策略。美国的监管路径，特别是通过OCC对非银机构进行监管，并推动银行自身涉足稳定币业务，试图在鼓励创新与维护金融稳定之间找到平衡，并为全球提供一种监管模板。

总而言之，穆萨莱姆的发言是美国将稳定币纳入主流金融体系这一战略进程中的一步。其核心是在联邦层面建立一套清晰的规则，既管控其潜在风险（如对货币政策执行能力的削弱、非法交易等），又利用其提升支付效率、巩固美元地位的战略价值。监管的重点已从是否应该监管，转向如何通过监管使其更好地为金融体系和国家战略服务。