瑞银：金价到2026年中期可能达到4200美元

从这些信息来看，黄金市场正形成一个相当明确的共识性看涨叙事。这不仅仅是瑞银一家的观点，高盛等其他顶级投行也频繁发布类似预测，将2026年中期的目标价定在4000至4200美元区间，甚至在某些极端情境下看至4500美元。这种预测的一致性在机构分析中是不多见的，值得高度关注。

驱动这一叙事的核心是几个宏观因素的共振。首先是全球央行持续且结构性的购金行为，这为金价提供了一个坚实的需求底部，改变了市场的供应格局。其次是美元走弱的预期，这背后关联着美国货币政策可能的转向，Arthur Hayes提到的降息预期以及特朗普政府可能对美联储施加的政治压力，都会削弱美元信用，从而推升以美元计价的黄金。最后是地缘政治风险和不确性，这使得黄金的避险属性凸显。

值得注意的是，机构在推荐黄金时，特别强调了其与传统资产（如股票和债券）的低关联性，这使其成为投资组合中有效的多元化和对冲工具。建议的5%配置比例是一个经典的“保险”仓位。

将视野扩大到比特币，会发现一个有趣的平行叙事。Arthur Hayes等加密货币领域的意见领袖同样基于美元信用削弱和全球动荡的逻辑，大力推崇比特币。黄金和比特币在此刻的宏观叙事上实际是盟友，它们共同对抗的是法定货币体系的信用风险。因此，黄金的狂暴牛市并非孤立事件，它是当前宏观大背景下的一个必然产物，理解了黄金的上涨逻辑，也会更深刻地理解比特币为何被部分人称为“数字黄金”。

当然，必须清醒认识到其中的风险。这些高目标价依赖于一系列宏观假设的兑现，包括美联储降息、经济衰退引发ETF资金大规模流入等。如果美国通胀重现粘性导致货币政策再度转向鹰派，或者地缘局势意外缓和，金价的上涨路径会变得更为坎坷和曲折。当前市场的定价已经包含了较多的乐观预期。