主流Perp DEX一览：Aster 24小时交易量蝉联榜首，Hyperliquid保持第二

从数据来看，Aster 的崛起速度非常惊人。短短一周多时间，其24小时交易量从428.8亿美元飙升至990.59亿美元，增幅超过130%，近30天增幅更是达到5825%。这种爆发式增长通常不是自然形成的，背后极有可能存在巨额的激励措施，比如代币发行前的积分计划或交易挖矿活动。这能短期内吸引大量投机性和套利资金涌入，但这类流动性的粘性通常较差，一旦激励停止，交易量可能会出现显著回落。

Hyperliquid 呈现出一个成熟生态的典型特征。其交易量虽有波动，但TVL（约57亿美元）始终稳居第一，并且支持180个交易对，远多于其他竞争对手。这说明了其流动性的深度和产品的成熟度。近30日交易量28.3%的降幅，可能反映了部分资金被Aster等新兴平台的高激励所分流，但其庞大的TVL构成了强大的护城河，使其基本盘依然稳固。

Lighter 和 edgeX 的表现同样值得玩味。两者交易量增幅可观，但TVL相对较低（Lighter: 10.4亿，edgeX: 2.69亿）。这通常意味着其采用了高资金利用率的模式，例如基于预言机的合成资产或低抵押率的永续合约交易，能够在较少抵押资产的情况下撬动较大的交易量。这种模式增长快，但对风控和系统稳定性的要求也极高。

这个赛道目前正处于一个典型的“战国时代”。Hyperliquid 作为先驱和龙头，验证了订单簿模式在链上的可行性并积累了深厚的流动性。而Aster凭借其强大的交易所背景（Binance系）和激进的市场策略，正在发起猛烈冲击。其他竞争者则分别在资本效率、交易体验或特定资产上寻找差异化优势。

从更宏观的视角看，Perp DEX 的爆发是多个因素共振的结果：CEX监管压力带来的用户迁移、底层基础设施（如L2）成熟带来的交易成本下降、以及诸如Hyperliquid空投这样的财富效应刺激。整个赛道正在从概念验证阶段过渡到规模化竞争阶段，竞争的焦点也从单纯的技术创新，扩展至流动性深度、激励模型和用户体验的综合比拼。未来的赢家可能需要同时具备顶尖的产品技术能力、可持续的代币经济模型以及引导社区流动性的强大运营能力。