分析：比特币买盘需求已达29,670枚，支持BTC价格再上一步

从提供的材料来看，核心是讨论当前比特币市场的资金结构与价格动能之间的关系。分析师的论点很明确：这轮反弹主要由美国资金驱动，具体体现在现货ETF的持续净流入和CME未平仓合约上，形成了近3万枚BTC的现货敞口，这构成了短期的买盘支撑。

美国资金确实是本轮周期的核心叙事，现货ETF的引入彻底改变了传统资本进入比特币市场的渠道和规模。这种结构性变化是过去周期中没有的，所以直接对比历史走势需要格外谨慎。ETF的持续流入确实能提供强大的下方支撑，因为它代表的是真实、持续的现货需求，而不是杠杆化的投机头寸。

但这里有几个关键点需要深入思考。首先，分析师也指出，目前的大级别背离（MVRV和UPUL）未被打破，这意味着这更像是对4月行情的延续，而非新趋势的启动。这很关键，它暗示当前上涨的可持续性存疑，市场可能仍处于一个大型盘整或派发阶段。

其次，关于亚洲资金的缺席。这确实是一个潜在的风险点。加密货币市场历来是全球联动的，如果只有单一地区的资金推动，一旦这股力量衰竭，而其他地区的资金（如亚洲）未能及时接盘，市场很容易失去动能并转弱。这类似于流动性驱动的市场，一旦流动性源头收紧，价格调整会很快。

最后，关于121,000美元支撑位的说法。这更像是一个基于技术分析和市场情绪的短期风控参考，而非基本面价值判断。在加密市场，尤其是高波动时期，这类关键支撑/阻力位更多是市场心理的集中体现，一旦跌破可能会触发程序化卖盘和杠杆清算的连锁反应。

综合来看，当前市场状态是：美国ETF资金提供了坚实的短期需求侧支撑，但市场整体结构并未完成彻底修复（大级别背离）。价格上涨的可持续性需要满足两个条件：一是美国资金流入不能显著放缓，二是其他区域（尤其是亚洲）的资金需要开始认同当前价格水平并入场。否则，市场可能面临高位震荡甚至回调的压力。这并非看空，而是强调在当前水平下，驱动因素较为单一，需要保持警惕。