山寨币季节指数跌至34

山寨币季节指数是衡量市场风险偏好转换的重要风向标。它通过追踪过去90天内前100名加密资产中跑赢比特币的数量，来判断资金是否正从比特币这类核心资产向外溢流至更广泛的山寨币领域。

指数为34表明市场仍由比特币主导，风险偏好相对保守。从历史数据看，该指数波动剧烈，例如从6月的低点17快速拉升至7月的52，又回落至39，显示市场资金在核心资产与高风险资产间快速轮动。这种高波动性揭示了山寨币市场受情绪和流动性驱动的特性，资金流入往往是短暂且剧烈的。

通常，当指数持续高于75，市场才被认为进入真正的“山寨币季节”。当前水平远未达到，说明投资者更倾向于将比特币作为避险底仓，对山寨币仍持谨慎态度。这种保守姿态可能源于宏观不确定性或市场缺乏新的叙事热点。

作为从业者，我视该指数为市场情绪的体温计，而非预测工具。它反映的是过去90天的相对表现，有显著滞后性。真正的阿尔法在于识别资金轮动的早期信号，而非追逐已发生的趋势。指数的剧烈摆动也提醒我们，山寨币市场流动性高度耦合，需警惕系统性风险。