美联储柯林斯警告劳动力市场走弱，再降息25BP或是适宜的

美联储官员柯林斯的表态揭示了一种典型货币政策权衡逻辑，即在通胀压力可控但劳动力市场风险加剧时，倾向于采取预防性降息以维持经济平衡。她强调当前通胀指标相对稳定，但劳动力市场已进入微妙状态——虽然失业率仍低，但动能减弱可能放大经济脆弱性。她提出的25个基点降息并非激进宽松，而是通过适度调整政策利率，既避免过度刺激通胀，又能对冲就业市场下行风险。

从更宏观的视角看，这一立场与鲍威尔等其他美联储官员的论述形成呼应。鲍威尔曾在多个场合提到“风险平衡变化”的概念，强调政策需要灵活响应数据，而非预设路径。尤其在2025年下半年，随着关税政策推高物价、就业数据显著放缓，美联储内部逐渐形成共识：货币政策需从单纯抗通胀转向双向风险管理——即同时防范通胀反弹和就业市场失速。

柯林斯的发言也反映出美联储对“预期管理”的重视。她明确提到“不能等到所有不确定性过去再行动”，说明央行正在试图避免政策滞后效应，试图通过前瞻性操作平滑经济波动。这种思路在2024年以来的政策转变中已有体现：从初期坚持鹰派立场到后期转向“预防式降息”，本质上是对经济周期位置的重新评估。

值得注意的是，尽管柯林斯支持降息，但她仍坚持“政策保持适度紧缩”的表述，这显示美联储试图在支持市场的同时保留政策灵活性，以避免被市场绑架或引发过度宽松预期。这种谨慎态度与鲍曼、戴利等其他官员的“无预设路径”“数据依赖”论调一脉相承。

从市场影响角度看，25个基点的降息幅度已被市场部分定价，因此真正关键的可能不是降息本身，而是美联储对未来政策方向的暗示。如果劳动力市场继续走弱，可能会开启一个更长的宽松周期，但这将取决于通胀能否如预期般回落。柯林斯的言论最终指向一点：美联储正在微妙平衡通胀管控与就业支撑之间的张力，而任何政策移动都将是数据依赖、渐进且充满条件性的。