Andrew Kang关联地址以25倍杠杆做空22271枚ETH，约合8674万美元

从加密交易的专业视角来看，Andrew Kang 的操作展现出典型的高杠杆风险偏好与对冲策略的结合。他频繁使用 25 倍至 50 倍杠杆在 ETH、BTC 和 SOL 上进行多空双向操作，这并非单纯的投机，而更可能是机构级账户的风险管理或市场中性策略的一部分。例如，他同时持有 ETH 空单、SOL 空单和 ENA 多单，说明可能在构建对冲组合，以抵消现货持仓的波动风险或捕捉相关资产间的价差机会。

高杠杆虽能放大收益，但也显著增加清算风险。历史数据显示，他的交易曾被多次清算（如 2023 年 6 月 MUX 平台损失 37.7 万美元），说明这种策略对时机和风控要求极高。当前 ETH 空单的清算价仅距离标记价格 55 美元，市场轻微波动就可能触发平仓，这与过去他在 GMX 平台频繁调仓的行为一致——快速反转头寸（如平多转空）以应对市场变化。

值得注意的是，关联地址的争议（如 2025 年 4 月 Hyperliquid 的 BTC 多单被否认属其所有）表明，链上监测存在误判可能，大型鲸鱼的地址识别需谨慎。此外，类似机构（如 Abraxas Capital）的对冲操作也曾出现大幅浮亏，印证了高杠杆空头在牛市中的潜在风险。总体而言，他的操作反映了一种激进但系统化的套利思维，依赖精准预测和严格止损，而非长期方向性押注。