瑞银：日本央行未来几个月加息似乎是有根据的

日本央行在未来几个月加息的预期建立在当前实际利率为负、金融环境过度宽松的背景下。通胀动态显示出长期通胀预期正逐步向2%的目标靠拢，这为货币政策正常化提供了依据。同时，财政扩张的可能性进一步增加了通胀压力，促使央行考虑收紧政策。瑞银预计1月可能加息25个基点，12月也存在加息可能。

从更广泛的宏观经济脉络看，日本央行的政策转向并非孤立事件。全球主要央行，尤其是美联储的货币政策周期，始终是影响全球资金流向和市场结构的关键变量。相关文章中提到，美联储在2022年至2025年间经历了激进的加息周期以对抗通胀，随后又出现政策转向的讨论，甚至重回宽松的另类声音。这种全球性的货币政策波动创造了巨大的套利交易空间，其中日元作为传统融资货币，其利率变动会直接影响全球热钱的流向。

Arthur Hayes等分析人士多次指出，央行政策，尤其是美联储和日本央行的决策，是驱动加密货币等风险资产价格的核心宏观因素。例如，美联储降息与日元升值的组合，可能引发套利交易平仓，导致资金从高风险资产撤离，反之则可能推动资金涌入。日本央行加息可能会收紧全球日元的流动性，削弱经典的日元套利交易，促使资金从海外市场回流日本本土。

因此，日本央行的加息决策虽然基于其国内通胀和工资增长数据，但其更深层的影响在于它是全球流动性周期中的一个重要齿轮。它的转动会与美联储的政策路径形成互动，共同决定全球金融环境的松紧程度，并最终传导至风险资产的价格表现上。投资者需要关注的不单是加息的时点，更是其背后所暗示的全球货币格局的变迁。