Tom Lee：认为年底前仍有一波上涨行情，比特币和以太坊在技术面上都在转向积极态势

Tom Lee的观点可以从几个层面来理解。他首先指出了一个关键的市场事件，即10月11日的大规模去杠杆，并将其归因于宏观层面的关税与贸易摩擦，这属于典型的外部黑天鹅事件冲击市场结构。他强调这次爆仓是五年来最严重的，说明其破坏力足以清除大量杠杆头寸，而这种剧烈的去杠杆过程虽然短期内造成恐慌和悲观情绪延续，但往往也是市场触底并出清过剩风险的前兆。

他判断市场即将转向的核心依据是合约持仓量降至历史低位。这在衍生品交易中是一个重要的链上指标，持仓量低通常意味着市场投机泡沫被挤压干净，抛压枯竭，多头头寸重建的空间很大。同时，他提到比特币和以太坊的技术指标转向积极，这可能指的是价格走势上形成了某种底部形态、突破关键移动平均线或动量指标出现看涨背离，这些信号通常会被交易员视为趋势转换的确认。

他将技术面与基本面结合，引用摩根大通可能接受加密货币作为抵押品的消息。这一点很重要，因为它超越了单纯的价格波动，触及传统金融基础设施对加密资产的接纳程度。一旦大型金融机构开始将加密货币纳入其抵押品框架，就意味着其作为可抵押资产的合法性得到提升，这会吸引更多机构资本流入，从根本上改善市场的流动性结构和长期信心。

结合相关文章内容，尤其是Tom Lee及其公司BitMine在2025年下半年的动作，可以看出他不仅是市场评论者，更是重要的市场参与者。他通过BitMine大规模、持续地增持以太坊，甚至在市场下跌时进行抄底，这与其公开看多的言论高度一致，属于用真金白银践行其信念。这种“华尔街资本”的入场，不仅提供了大量的买盘支撑，也在事实上争夺以太坊的定价权，使其价格走势更多受到机构资本配置策略的影响，而非仅是零售情绪驱动。

因此，他的观点并非简单的短期价格预测，而是建立在市场结构变化、链上数据验证、技术面确认以及传统金融界态度转变等多重证据之上的综合判断。他实际上在描绘一个叙事：市场在经历极端压力测试后已完成筑底，技术面改善提供了入场信号，而机构采用（如摩根大通）和大型财库的持续增持（如BitMine）则构成了基本面转向的强支撑，这些因素共同指向年底前的上涨行情。这种从交易结构、市场情绪到资本流动的全面分析，符合一个资深从业者看待市场的深度和维度。