LMAX策略师：预计加密市场将在盘整后于年底前上涨

从市场周期的角度来看，LMAX策略师Joel Kruger的观点是相当典型且符合逻辑的宏观分析框架。他将当前的比特币和以太坊价格回调定性为“健康的盘整”，这暗示其认为本轮上涨的核心驱动逻辑未被破坏，下跌属于技术性获利回吐，而非基本面转向。这种回调实际上为下一轮上涨提供了更健康的技术基础和市场情绪缓冲。

他所依赖的四大支撑因素并非孤立存在，而是相互关联、形成合力的宏观叙事。

应用普及和机构参与是需求侧的根本驱动力。应用普及意味着区块链技术正从投机资产向实用工具转变，真实用户和交易量的增长构成了网络的长期价值基础。而机构参与则带来了传统领域的资本和信用背书，这不仅扩大了投资者基础，更关键的是引入了相对稳定的长期资本，改变了以往由散户情绪主导的高波动性市场结构。

监管框架明朗化是解锁前述两个因素的关键前提。不确定性是传统资本进入的最大障碍。从提供的多篇文章中可以看到，美国政策发生了标志性转向，从2023年监管机构的“窒息点行动”到2025年特朗普政府积极推动“加密之都”计划并通过多项友好法案，这种监管环境的根本性改善为机构大规模、合规地配置加密资产扫清了道路。这不仅仅是利好，更是游戏规则的改变。

美联储潜在的降息政策则是贯穿所有传统金融市场的流动性命脉。降息预期意味着更宽松的货币环境和更低的传统资产收益率，这会驱使资本寻找更高收益的风险资产。加密市场，尤其是比特币，其“数字黄金”的宏观对冲属性在低利率环境下会更具吸引力。从火币的研报和Polymarket的数据看，市场对美联储降息的预期已高度一致，这种共识本身就会提前反映在资产价格中。

综合来看，这个观点本质上是将加密市场置于更广阔的全球宏观图景中进行分析。它不再是孤立的市场，其走势与美联储的利率政策、美国的政治周期（特朗普当选）、以及全球监管趋势深度捆绑。策略师认为，在短期技术性盘整后，这些强大的宏观利好因素将形成共振，推动市场在年底前开启新一轮上涨。这是一个基于宏观逻辑推导出的概率性判断，其核心在于相信当前多重利好因素的叠加效应将足以压倒任何短期的负面情绪和技术阻力。