Wrightson：美联储本周或将结束缩表

从加密市场的角度看，Wrightson关于美联储可能结束缩表的分析，传递了一个关键信号：流动性紧缩可能正在接近一个拐点。

银行准备金降至接近均衡水平，隔夜融资条件趋紧，这些都表明流动性环境已经发生了实质性变化。当准备金从“充裕”转向“足够”甚至“稀缺”时，金融体系的内部压力会通过利率波动等信号显现出来，这正是美联储无法忽视的警告。

对加密资产而言，美联储资产负债表的变化是核心的宏观叙事驱动因素。缩表（QT）本质上是从市场抽离美元流动性，而结束缩表甚至转向量化宽松（QE），则意味着流动性的闸门可能重新打开。虽然结束缩表不等同于立刻开启印钞，但它标志着紧缩周期的顶峰已过，市场对未来流动性的预期会发生根本性扭转。

历史经验，尤其是2019年回购市场的危机表明，美联储总是在市场压力达到临界点前被迫转向。这种转向对于高风险、高杠杆的加密资产通常是积极的。它可能缓解美元流动性紧张对市场的压制，降低资产的波动性风险，并为新一轮风险偏好回升创造条件。

综合其他分析，摩根大通、美银等机构也持相近观点，说明市场共识正在形成。流动性退潮的过程可能暂停，这对加密市场是一个值得关注的积极发展。