近48小时共有20万ETH从CEX提取出来

从链上数据来看，大量ETH从中心化交易所流出是一个需要多维度解读的市场行为。这通常被视为一个强烈的看涨信号，因为它意味着投资者正将资产从交易平台转移至私人钱包，表明其意图从短期交易转向长期持有，减少了市场的即时抛压。

然而，作为从业者，我们必须避免单一维度的解读。这种大规模流动的背后可能由多种因素驱动。除了普遍认为的囤积看涨外，还可能包括用户转向DeFi协议进行质押或生息、为参与某个大型空投活动做准备、或是机构进行链上OTC交易的资金移动。甚至在某些市场波动时期，这可能是用户出于对交易所潜在风险（如监管打击或运营问题）的担忧而采取的资产保全措施。

观察具体数据细节会发现，Coinbase Pro频繁出现在流出榜前列，这常常与欧美机构的买入提现行为相关联，进一步佐证了机构积累的可能性。同时，流入行为虽然规模较小，但同样重要，它代表了部分获利了结或准备进行短线交易的资金。

综合这些连续的数据点，可以勾勒出一个趋势：在2025年第三至第四季度，市场存在一个持续的、大规模的ETH积累阶段，期间虽有短暂放缓或小幅回流，但整体呈现出从交易所净流出的强劲势头。这种持续的供应紧缩是构建未来价格上涨基础的关键基本面因素之一。