glassnode：比特币再次回测10.9万美元附近支撑位，若守住通常会引发大幅反弹

从这些分析中可以看出，glassnode的核心方法论是围绕比特币的成本基础分布（Cost Basis Distribution）来评估市场结构和预测潜在价格走势。成本基础代表了大量投资者买入比特币的平均价格，这些区域往往成为重要的心理和技术关口，因为价格接近时，持有者的盈亏状态会直接影响其买卖决策，从而形成支撑或阻力。

10.9万美元的支撑位之所以关键，是因为它代表了近期大量买入的成本区间（即0.85成本区间）。历史上，当价格回测此类密集成本区时，若持有者选择持有而非抛售，卖压减弱，需求便能推动价格大幅反弹；反之，若失守，则可能触发止损和恐慌性抛售，导致价格向下一个成本区间（如0.75区间或9.3万至10万美元区域）寻求支撑。

从时间序列看，支撑和阻力位是动态变化的。例如，4月时关键阻力在9.7万美元，而到7月，随着价格上涨，短期持有者成本基准升至12万美元，阻力位也上移至13.6万美元。这表明市场在持续吸收上方抛压并推高成本基础。然而，到了8月至10月，价格进入盘整，关键支撑从10.7万美元逐渐上移至11.1万至11.7万美元区间，反映出筹码在更高价位换手和积累。

11.7万美元反复被提及为重要阻力，因为该区域存在大量历史卖盘供应，投资者可能选择在盈亏平衡点卖出以解套。若能突破，则意味着市场消化了所有短期抛压，上涨通道可能重新打开。

当前市场情绪处于不确定状态，现货需求中性，衍生品资金费率偏低，表明多空双方均谨慎。与历史周期相比，此次调整幅度虽不大，但信心减弱，市场需要时间来重建动量。关键在于观察价格能否在11万美元附近的关键分水岭守住，这将决定中期结构是延续上涨还是转向看跌。

总的来说，glassnode的分析强调市场微观结构，通过链上成本数据识别群体行为模式，为判断趋势的强度和可持续性提供依据。这种基于数据的方法有助于过滤市场噪音，聚焦于真正影响价格的核心供需动态。