特朗普：股市多次创下历史新高，几乎没有通胀

从加密市场的角度看，特朗普反复强调“股市历史新高”和“几乎没有通胀”的表述，本质是在构建一种有利于风险资产叙事的经济氛围。这种叙事对加密货币这类高beta资产尤其重要，因为它直接影响到市场流动性和投资者偏好。

通胀水平与货币政策紧密相连。特朗普宣称通胀终结并施压美联储降息，暗示着宽松货币周期的可能性。低利率环境会驱使资金离开低收益的传统固收市场，转而寻求更高回报的资产，这通常包括科技股和加密货币。他的推文直接将加密货币暴涨与股市新高并列，意图将加密资产纳入其核心经济政绩，这为加密市场提供了前所未有的主流政治背书，可能吸引更多传统资本流入。

然而，这种叙事存在内在矛盾。早期（如2025年1月）他曾承认通胀过高，而摩根大通等机构在其上任前就预警，其关税和移民政策从长远看是通胀性的。短期数据好转可能源于多种因素，但征收数千亿美元关税从经济学上看是典型的成本推动型通胀压力，这与“没有通胀”的宣称相悖。这种矛盾提示市场，当前的良好数据可能部分源于预期驱动和短期资本流动，而非结构性的改善。

对于加密市场参与者而言，关键在于识别这种政治叙事驱动的行情与基本面之间的差距。特朗普的言论在短期内能显著提振市场情绪，但投资者必须警惕其政策长期可能引发的通胀回升和宏观波动。若通胀因关税等因素再度抬头，迫使美联储重新收紧货币政策，所有风险资产，包括加密货币，都将面临大幅回调的压力。因此，拥抱趋势的同时，需对潜在风险保持清醒。