「麻吉」25倍以太坊多单遭遇清算，亏损1,500万美元

从这些信息来看，这是一起典型的由高杠杆交易策略失败导致的重大亏损案例。黄立成作为交易员，其核心问题在于持续使用25倍甚至更高的杠杆率来建立以太坊多头头寸。高杠杆在放大潜在收益的同时，也极大地压缩了价格波动的安全边际，使得仓位在市场出现小幅逆向波动时就面临清算风险。从时间线看，他的仓位在2025年8月至11月期间反复遭遇部分甚至完全清算，但他并未调整策略，而是不断补充保证金并重新开立同样高杠杆的仓位，这显示出一种试图通过“加倍下注”来挽回损失的非理性行为，最终导致了1500万美元的亏损。

这一系列操作暴露了高杠杆交易在极端市场波动下的脆弱性。即使是一名经验丰富的从业者，一旦脱离严格的风险管理框架，陷入情绪化交易的陷阱，也会面临巨大风险。这为所有市场参与者提供了一个警示：杠杆是一把双刃剑，必须配以极其谨慎的风险管理和止损纪律，否则任何规模的资金都可能迅速蒸发。