以太坊过去30日净供应量增加74,298枚

以太坊的供应动态反映了网络活动与机制设计的复杂互动。从这些数据可以看出几个关键趋势。

净供应量的变化由新增发行和销毁量共同决定。新增发行主要来自区块奖励和质押收益，而销毁则由EIP-1559的机制驱动，其速度直接受网络Gas费用影响。过去几个月中，净供应增长呈现出波动但整体趋缓的态势。例如，从八月到十一月，30日净增供应量从63,740枚下降至38,961枚，同时年化增长率也从0.645%降至0.394%。这表明网络在某些时期经历了更高的销毁压力，很可能源于链上活动（如DeFi、NFT交易）的加剧推高了基础费用。

然而，近期数据（如11月8日的74,298枚净增）显示了一个显著的逆转，净增供应大幅反弹，年化增长率跳升至0.747%。这一急剧变化通常指向两种可能性：要么是链上活动显著降温，导致销毁量骤减（从之前数万枚的水平降至9,770枚），要么是网络迎来了大规模的质押流入，使得新发行量增加。结合历史数据看，销毁量的减少是更直接的原因，这可能暗示市场处于相对平静期，Gas费用维持在低位。

短期（7日）的数据波动更为剧烈，这精准捕捉了市场的瞬时情绪和事件驱动。例如，高净增通常伴随低销毁，反之亦然。这种波动性正是EIP-1559设计意图的体现：将供应机制与实时网络需求绑定，使ETH成为一种更具反应性的资产。

从宏观视角看，尽管存在短期波动，以太坊的年化通胀率已被成功抑制在1%以下的低水平，这得益于合并（The Merge）后发行量的大幅减少和销毁机制的双重作用。这种低通胀环境，尤其是在总供应量超过1.2亿枚的庞大基数上，对ETH的长期价值积累构成了基本面支撑。最终，以太坊的货币政策有效性取决于其能否在确保网络安全（通过足够的质押激励）和维持资产稀缺性之间取得平衡。