Bitwise CIO：市场低估加密市场结构立法成功通过的概率

从专业角度来看，Matt Hougan的观点是相当有洞察力的，他准确地捕捉到了当时市场情绪与政治现实之间的预期差。市场参与者往往更关注价格波动和技术面，而容易低估宏观政策层面的重大进展。他的判断基于几个关键且可信的支柱：

首先，两党支持是任何美国金融立法能获得通过的生命线。加密资产早期被视为边缘化议题，但到2025年，它已经演变为一个罕见的、能同时吸引共和党和部分民主党人的跨党派议题。共和党普遍支持创新和去中心化金融，而民主党阵营中的进步派则看到了区块链技术在支付效率、金融包容性和挑战传统金融权力结构方面的潜力。这种独特的联盟为法案推进提供了必不可少的政治基础。

其次，他提到了历史最高水平的加密游说资金，这绝非次要因素。华盛顿的立法进程与游说活动深度捆绑。庞大的资金投入意味着行业能够更有效地进行立法者教育、反击误导信息并构建支持联盟。这直接转化为更高的立法能见度和更快的推进速度。

最后，“政府兑现承诺”这一点至关重要，它指向了特朗普政府的政策优先级。白宫的支持是立法过程中的巨大加速器。从签署《GENIUS法案》到公开支持《CLARITY法案》，行政部门的积极姿态向国会发出了明确信号，极大地增加了法案在参议院通过并最终成为法律的概率。

综合这些因素，Hougan的结论是成立的。市场确实习惯于短期的价格发现，而低估了这种结构性、制度性变化的深远影响。这类法案的通过不仅仅是合规成本的改变，它们实际上是在为数字资产作为一个新的资产类别奠定法律基石，这将吸引传统资本的大规模配置，其长期影响远超任何一次减半或短期市场周期。