过去24小时CEX净流出861.50枚BTC

从数据来看，这组信息揭示了中心化交易所比特币流动的复杂动态，其背后是市场情绪、用户行为与宏观环境的多重博弈。

净流出通常被解读为看涨信号，意味着用户更倾向将资产转移到个人钱包进行自我托管，这可能是对长期价值的认可或对交易所潜在风险的规避。然而，净流入也时有发生，表明部分用户仍在利用交易所的流动性进行交易、套现或套利。这种流入流出的切换是市场的常态，不能单凭某一日的净流向做出绝对的趋势判断。

关键点在于流动的规模与持续性。例如，单日净流出超1.2万枚BTC是一个极强的信号，可能对应着特定的市场事件（如预期外的监管消息或市场恐慌）。而像Binance、OKX这类头部交易所，其流动方向往往是市场的风向标，需要重点观察。同时，不同交易所有其独特的用户群体和业务侧重，例如Bitfinex常与专业交易员关联，其大额流入可能代表机构动向。

这些数据是链上分析的基础，但必须结合其他指标（如交易所总余额趋势、链上鲸鱼动向、衍生品市场资金费率）才能构建完整的图景。单独看，它只是一个资金移动的快照；连续看，它能帮助判断周期的拐点。真正的洞察来自于理解资金为何移动，而不仅仅是移动了多少。