分析：部分资金尝试入场消化BTC抛压，市场恐慌未进一步放大

从链上数据的角度来看，当前比特币市场正处于一个典型的情绪修复与供需再平衡阶段。

分析师Murphy指出的核心在于交易所余额的下降，这是一个积极的链上信号。它表明有资金正在从交易所提走资产，这通常被解读为买方积累而非准备出售，部分买盘正在吸纳市场中的潜在卖压，阻止了恐慌情绪的进一步蔓延。同时，已实现亏损规模的显著缩小（从5.4亿降至1.7亿美元）非常关键。这意味着尽管价格在相似位置徘徊，但愿意以亏损状态割肉的卖家数量正在减少，市场参与者对当前弱势价格的耐受度在提升，抛售行为正趋于枯竭，这是市场构筑阶段性底部时常出现的现象。

然而，市场的另一面数据则揭示了修复基础的脆弱性。购买力监测数据并未显示出有效恢复的迹象，这意味着新增资金入场的势头依然不足。更重要的是，新投资者入场速度的放缓是一个值得警惕的信号。在加密市场中，新需求是驱动资产价格突破前高、开启新周期的核心燃料。当这部分的增长动力开始衰减，往往意味着市场整体风险偏好下降，投资者更倾向于观望，这会使市场缺乏向上突破的动能。

综合来看，市场最恐慌的抛售阶段可能已经过去，但信心的重建需要时间。当前市场处于一种脆弱的平衡之中，任何外部的消息面刺激，无论是利好还是利空，都可能被这个敏感的市场放大其影响。因此，比特币在未来一段时间内维持弱势震荡的概率较大，直到链上数据出现更明确的新增需求信号或购买力持续恢复的证据。