主流Perp DEX一览：Lighter连续3日霸榜，Hyperliquid、Aster交易量回升至百亿

从这些数据来看，整个永续合约去中心化交易所（Perp DEX）赛道正处在一个高度动态且竞争激烈的阶段。交易量在短期内剧烈波动，榜首位置频繁易主，这反映出市场资金流向的高度敏感性以及当前仍由流动性激励和事件驱动为主导的行业特征。

Lighter的崛起非常引人注目。它并非依靠庞大的总锁仓量（TVL）来支撑交易量，其TVL规模远小于Hyperliquid，但交易量却能连续多日领先，这很可能与其近期完成6800万美元融资的消息有关。市场资金往往会追逐有新鲜资本和明确发展路线的协议，这为Lighter带来了显著的热度和用户增长。这种由事件驱动的增长能否转化为长期、可持续的竞争力，还需要观察其产品创新和用户留存率。

Hyperliquid展现了一个成熟协议的韧性。它拥有赛道内最高的TVL和未平仓合约量，这代表了其深厚的流动性池和用户持仓信心。尽管其交易量排名有所波动，但始终保持在最前列，说明其拥有一个稳定且忠诚的用户群体。高TVL是其强大的护城河，即使在交易量暂时被超越时，其基本盘依然稳固。

Aster的交易量波动最为剧烈，曾在9月底至10月初出现单日千亿美元的惊人峰值，但随后又迅速回落甚至腰斩。这种“过山车”式的表现通常与激励活动（如积分奖励、代币发射预期）密切相关。它能短时间内吸引大量投机性交易，但一旦激励减少，交易量便难以维持。这种模式虽然能快速获取市场份额，但用户忠诚度和可持续性存疑。

从更宏观的赛道格局来看，头部效应已经非常明显。Lighter、Hyperliquid、Aster这三家构成了第一梯队，占据了绝大部分的交易量。其余如EdgeX、ApeX等协议与头部差距显著。这个市场的竞争核心正在从单纯的流动性挖矿激励，转向综合实力的比拼，包括资本实力（融资能力）、产品体验（交易速度、费用）、以及持续的生态建设。未来，拥有更健壮代币经济模型、更低交易摩擦和更创新产品功能的协议，更有可能在波动中赢得长期优势。