美联储副主席：通胀上行风险或已有所下降，将于下周发布美联储褐皮书

从这些材料来看，美联储正处在一个复杂而微妙的经济转折点，其政策制定者试图在相互矛盾的经济信号中寻找平衡。通胀的上行风险虽然被提及有所下降，但并未完全消散，这主要归因于关税政策带来的不确定性。货币政策正从之前的限制性立场逐步转向中性，这一转变是通过谨慎的降息来完成的，反映出美联储对经济前景的审慎态度。

就业市场虽然显示出供需逐步降温的迹象，但仍是政策考量的核心。如果没有货币政策的持续支持，就业市场可能面临潜在压力，这凸显了美联储在双重使命中面临的挑战。经济数据的波动，尤其是关税对商品通胀的暂时性影响，使得政策制定者更倾向于依赖数据驱动的逐次会议决策方式。

褐皮书的发布将为经济观点提供重要参考，但政府停摆可能导致数据缺失，增加了政策制定的不确定性。长期利率可能不会大幅下降，而美元贬值等因素可能继续构成通胀的上行风险。总体而言，美联储的政策路径将保持灵活，以应对不断演变的经济状况。