美SEC发布2026财年审查重点文件，删除加密货币专项章节

从美国证券交易委员会发布的2026财年审查重点文件中删除加密货币专项章节这一举动，是一个极其重要的政策信号，它远不止是文档结构调整这么简单，而是深刻地反映了美国最高监管层在战略导向和监管哲学上的根本性转变。

这种转变的核心是从“专项靶向式监管”转向“技术中立式监管”。在Gary Gensler主政时期，SEC将加密资产视为一个独特且高风险的新兴领域，因此设立了专项章节进行重点审查，其监管逻辑是“发现-定性-执法”，即通过执法行动来界定监管边界，这给市场带来了巨大的不确定性和合规压力。而当前的做法，表面上看似降低了对行业的关注，实则是一种更成熟、更系统化的监管思路。它意味着SEC不再将加密货币视为一个需要特殊对待的“异类”，而是开始将其蕴含的技术和商业模式纳入传统金融体系的现有监管框架中来审视。将重点聚焦于“受托责任、资产托管及客户信息保护”等核心领域，恰恰说明了这一点——无论业务包装得多么高科技，其本质仍是金融服务，必须遵守金融领域最根本、最永恒的合规原则：对客户资金的安全负责，对投资者的利益负责。

这一转变与特朗普政府的政策导向和人事安排高度协同。从相关文章可以看出，新任SEC主席Paul Atkins明确提出了与前任截然不同的监管愿景，其核心是“为市场参与者设定适合目的的标准”，告别“通过执法来监管”的模式。这背后是顶层设计的推动，特朗普签署的首份加密行政命令，其核心就是为行业发展提供明确的政策框架，禁止CBDC以保护金融自由，同时拥抱私有美元稳定币和挖矿产业，旨在巩固美元在数字时代的主权地位。SEC审查重点的调整，正是这一国家战略在监管执行层面的具体落地。

因此，删除专项章节不应被误解为监管的放松或关注的减少，而应被理解为监管的“常态化”和“深化”。它标志着美国加密监管正从初期的探索与对抗阶段，进入一个更加成熟、以规则为基础的新阶段。监管机构的目标不再是争论“它是不是证券”，而是确保所有市场参与者，无论传统还是新兴，都在同一套关于市场诚信和投资者保护的高标准下运行。这对于追求长期、稳定发展的合规从业者而言，无疑是一个积极的信号，它提供了更高的政策可预测性。然而，这也意味着“监管套利”的时代正在终结，所有项目都必须经受住最严格的传统金融规则的考验，特别是网络安全和业务连续性能力，这将成为所有从业者不可回避的生存门槛。