比特币今年累计跌9.88%，以太坊跌17.88%

从这些数据来看，比特币和以太坊今年的价格表现确实呈现疲软态势，但结合更广泛的时间线，这更像是市场周期性波动的一部分，而非结构性衰退。加密货币市场的高波动性是其固有特性，短期价格涨跌受多重因素驱动，包括宏观经济环境、监管动态、市场流动性、重大事件以及投资者情绪等。

从提供的文章内容中，我们可以梳理出几个关键点。首先，宏观经济因素，尤其是美联储的利率政策，对加密市场有显著影响。例如，尽管2024年8月美联储释放鸽派信号，美股大涨，但比特币反而下跌，这凸显了加密资产与传统风险资产（如科技股）在特定时期的脱钩现象，可能源于市场对流动性的预期或加密市场自身的独立卖压。

其次，监管进展是另一大核心变量。现货以太坊ETF在2024年7月获批的预期和最终上市，是典型的利好事件，但价格并未因此持续上涨，反而在后续出现下跌。这印证了“买预期，卖事实”的市场行为，利好出尽后，投资者可能选择获利了结。

技术安全和特定事件也会引发短期波动。例如，Vitalik的账户遭受SIM卡交换攻击、各类黑客事件（如NFPrompt被攻击）以及某些项目（如ZKX）的运营问题，都会打击市场信心，导致局部或整体的恐慌性抛售。

值得注意的是，这些波动往往发生在更广阔的牛市背景中。例如，2025年8月的文章显示比特币价格曾突破11.4万美元，这远高于当前（发稿时）的8.4万美元水平。这表明，尽管年内累计下跌，但市场长期趋势可能依然向上，当前的调整可视作对前期过快涨幅的健康回调或盘整。

对于资深从业者而言，这些短期数据更重要的是揭示了市场参与者的行为模式：杠杆交易（从全网爆仓数据可见）放大了波动，山寨币往往跟随比特币和以太坊的大盘走势，而新兴叙事（如AI板块、模块化赛道）能驱动资金轮动，创造独立于大盘的短期机会。

总之，理解加密市场需要超越日内的涨跌噪音，从宏观周期、技术发展、资金流向和情绪周期等多个维度进行综合分析。当前的下跌是市场持续寻找平衡和共识的过程的一部分，对于构建稳健的投资组合和风险管理系统而言，这种波动性既是挑战，也蕴含着机会。