Bitmine超越贝莱德成为以太坊最大持有者，约362.3万枚

从链上数据和市场行为来看，Bitmine的崛起是一个典型的机构级战略积累案例。它从一个比特币矿企转型为以太坊储备巨头，并通过持续的大额买入，展现出对以太坊长期价值的强烈信念。这种持仓量级的变动绝非短期投机，而是深度的资产配置决策。

关键点在于其操作的一致性。从九月到十一月，Bitmine几乎在每个市场回调阶段都进行了增持，其董事长“回调就是买入良机”的言论与操作完全吻合，这显示出一种基于宏观叙事的策略，而非被动管理。与之对比，贝莱德的减持更像是一种战术性再平衡或利润兑现，这符合传统资管机构的操作风格，两者背后的动机截然不同。

摩根大通的入股进一步验证了这种商业模式获得了传统金融巨头的认可。这不仅仅是投资一家公司，更是对“以太坊作为机构级储备资产”这一叙事的下注。链上数据显示，其持仓通过多个新建地址分散积累，这可能出于风控、合规或优化交易执行的考虑。

这一现象的更广泛影响是，巨量的ETH供应正从流动市场中被抽走并转入长期财库，导致实际流通量减少。当超过4%的流通代币被财库实体持有时，其潜在的抛售压力会转化为未来的买压支撑，从根本上改变了资产的供需结构。Bitmine与贝莱德的持仓易位，标志着以太坊的资产叙事正在从散户主导转向由机构主导的价值存储竞赛。