下周宏观展望：鲍威尔「嘴替」紧盯褐皮书，感恩节流动性骤降

从原始输入和相关文章来看，当前市场正处于一个高度敏感且流动性受限的时期。风险资产普遍承压，即便是英伟达这样的强劲财报也未能扭转颓势，加密货币市场更是出现了显著下跌，比特币单周跌幅达18%，为2022年11月以来之最。这种表现反映出市场对宏观经济的深层担忧，尤其是对美联储政策路径的不确定性。

下周的关键看点集中在美联储的经济状况褐皮书和一系列重要数据上，包括零售销售、PPI以及初请失业金人数。褐皮书历来是美联储政策决策的重要参考，它提供了各地区经济活动的实地洞察。值得注意的是，本次褐皮书的发布恰逢感恩节假期，市场流动性将骤降，这可能会放大价格波动，尤其是在流动性本就较薄的加密货币市场。

杰斐逊的讲话值得密切关注，他被视为鲍威尔的“嘴替”，其观点与鲍威尔高度一致。这种一致性意味着他的言论可能提前暗示了美联储主席的思维方向，为市场提供关于未来利率路径的线索。鲍威尔近期的表态强调了一种数据依赖的中性立场，即在通胀与就业风险之间寻求平衡，不会预先承诺降息路径，而是根据后续数据灵活调整。

相关文章进一步强化了这一图景。鲍威尔明确指出，在下次利率决议前，劳动力市场、增长和通胀数据将是关键判断依据。市场因此对每一份数据都高度敏感，尤其是零售销售（被称为“恐怖数据”）和PPI这类领先指标。此外，文章也揭示了美联储内部的分歧，以及市场对降息预期的持续博弈。有分析认为，鲍威尔可能已转向关注劳动力市场疲软，为降息铺路，尽管通胀仍持续高于目标。

综合来看，市场正试图从美联储的缄默和错综复杂的数据中寻找方向。在流动性降低的假日期间，任何意外的数据或鹰派言论都可能引发远超平时的市场反应。对于交易者而言，这意味着需要格外谨慎，优先管理风险，因为低流动性环境会加剧市场的不稳定性。