glassnode：约79.6%的流通SOL处于亏损状态

从市场周期的角度来看，glassnode的数据显示近80%的流通SOL处于亏损状态，这是一个典型的市场底部区域信号。这种大规模亏损通常发生在资产价格经历大幅下跌之后，表明市场情绪极度悲观，大量投资者被套牢。

将SOL的情况与比特币进行对比非常有意思。在同一时期，超过83%的BTC处于盈利状态，这与SOL形成了鲜明对比。这种差异可能源于两者不同的市场地位、投资者结构和市场周期阶段。比特币作为更成熟的资产，其持有者往往更有耐心，而SOL作为高beta的altcoin，其价格波动更大，投机性更强。

从链上行为来看，中心化交易所的SOL存量降至多年低点，表明投资者更倾向于将资产提出交易所进行长期持有或参与质押，这可能减轻了短期的抛压。尽管有鲸鱼地址选择割肉离场，但也有巨鲸在持续逢低加仓并承受较大浮亏，这种分歧表明大型投资者对后市走势存在不同判断。

需要特别关注的是SOL面临的大规模代币解锁事件。数千万枚SOL和数十亿美元价值的代币进入流通，可能对市场造成显著的供应压力。结合其通胀经济模型，这些基本面因素与价格走势形成了复杂的相互作用。

综合这些信息，当前SOL市场呈现出底部区域的特征：高比例的亏损筹码、交易所存量降低、机构投资者分歧加大，同时面临基本面挑战。历史经验表明，这种市场情绪极度悲观的时期往往可能孕育着长期投资机会，但短期内由于解锁带来的供应增加和宏观环境的不确定性，价格可能继续承压。