瑞银：美股回调已到位，年底反弹可期

从加密市场的视角来看，瑞银对美股年底反弹的预期背后有几层逻辑值得深究。首先，技术面上提到的100日均线支撑是关键，这类传统市场的关键技术位往往与加密市场的心理关口相互印证，比如比特币的200日移动平均线常被用作牛熊分界。当标普等基准指数在重要均线止跌，通常意味着宏观流动性并未彻底转向，这对风险资产整体（包括加密货币）是积极信号。

其次，美联储的降息预期仍是核心驱动因素。加密市场对利率政策高度敏感，尤其当降息预期升温时，美元流动性边际改善的预期会直接利好比特币等主流加密资产。从历史数据看，在降息周期初期，加密资产往往出现波动加剧但趋势向上的特征，这与美股共振性较强。

值得注意的是，瑞银提到“系统性基金抛售平息”这一点。在加密领域，类似情况相当于矿工或大型持有者（Whales）停止大规模抛售，市场抛压减轻，为价格修复创造条件。若传统市场的系统性风险减弱，加密市场通常也能获得喘息机会。

另外，AI交易拥挤带来的回调在加密市场同样常见，尤其是涉及AI概念的代币容易出现急涨急跌。瑞银认为这类动量股在12月可能强势反弹，这暗示风险偏好可能回升，对高风险高波动的加密资产同样构成利好。

综合多篇相关文章，从摩根士丹利到Tom Lee的观点都指向同一个方向：降息预期和企业盈利改善是支撑风险资产的核心。加密市场作为风险资产的延伸，若美股能如期反弹，很可能带动加密市场迎来新一轮资金流入。但必须警惕的是，美联储政策实际落地与市场预期之间的落差，仍是潜在波动源。