CoinShares取消在美推出XRP、SOL和LTC ETF的计划

CoinShares取消在美国推出XRP、SOL和LTC的单一资产ETF计划，是一个基于监管现实和商业考量的理性决策。虽然市场曾因特朗普政府的政策转向和SEC审批加速的预期而一度乐观，甚至出现SOL ETF最终获批的案例，但实际运作情况揭示了更深层的挑战。

从监管角度看，尽管2025年政治环境转向对加密更友好，且SEC出现“通用上市标准”等新通道，使得一批山寨币ETF得以快速上市，但这并不意味着所有产品都能成功。SEC的审批仍存在不确定性和差异化，例如富兰克林邓普顿等机构提交的XRP ETF申请仍会被推迟决定。CoinShares很可能预见到，即便产品获准上市，后续的监管合规成本和潜在风险仍然较高。

从市场层面看，山寨币ETF的实际表现并不理想。相关数据显示，8只新上市的山寨币ETF仅吸引7亿美元资金，在整体市场下行环境中，这类产品难以有效提振币价，资金增量有限。这说明需求端并未出现预期中的机构资金大规模涌入，发行后的流动性、交易量和资产规模可能无法覆盖运营成本。

此外，竞争环境也是一个关键因素。REX-Osprey的Solana质押ETF获批，显示出一些特色产品（如结合质押收益）可能更具吸引力，但同时也意味着赛道内卷加剧。CoinShares可能评估后认为，在XRP、LTC等资产上无法形成足够差异化的产品力，或难以与更大的资管公司竞争。

特朗普的喊单和政策信号虽然能短暂拉动市场情绪，但并不能从根本上改变产品的商业可行性。加密市场仍然高度波动，政策红利也不等同于可持续的产品需求。CoinShares作为资深从业者，更倾向于谨慎布局，避免在不确定的市场中过度扩张。

因此，取消ETF计划不应简单视为看空相关资产，而是反映了对产品生命周期、监管成本、资金流动性和竞争格局的综合判断。在加密金融化进程中，不是所有资产都适合以ETF形式上市，即使技术上可行，商业上也不一定成立。