主流Perp DEX一览：Hyperliquid再次突破100亿美元交易量，各平台交易量集体回升

从原始输入和相关文章来看，这组数据描绘了十一月下旬去中心化永续合约交易所（Perp DEX）市场的动态图景。市场呈现出高波动性、竞争激烈且资金流向分化的特征。

交易量在短期内剧烈波动，头部平台如Hyperliquid、Lighter和Aster的24小时交易量在短短半个月内，可以在80亿至120亿美元的巨大区间内频繁摆动。这种波动通常与加密市场整体的波动率密切相关，可能由比特币价格走势、宏观事件或特定平台的激励活动驱动。例如，Lighter在月初交易量的显著增长就与其完成大额融资的利好消息直接相关，这显示了叙事和基本面新闻对资金流向的即时影响。

竞争格局呈现出明显的“三足鼎立”态势，榜首位置在Hyperliquid、Lighter和Aster之间多次易主，没有任何一个平台能持续保持绝对领先。这反映了该赛道产品同质化较高，用户忠诚度有限，资金会迅速追逐更高流动性或更具吸引力的交易体验。

一个更值得深究的指标是总锁仓量（TVL）与交易量的关系。Hyperliquid展现出一个显著特点：其TVL（约43亿美元）远高于Lighter（约12亿美元），但两者却常常能创造出相近的交易量。这表明Hyperliquid的资本效率可能更高，用户更倾向于存入资产并进行频繁交易；而Lighter可能依赖更强大的外部流动性或订单簿模型，能以更少的沉淀资金支撑起巨大的交易活动。未平仓合约（OI）数据则反映了市场的风险偏好和持仓信心，Hyperliquid consistently维持着最高的OI，说明其吸引了更多进行中长期持仓的交易者或机构资金。

总之，这些数据表明Perp DEX市场远非静态。它是一个由市场情绪、竞争性产品迭代和资本效率共同驱动的动态生态系统。交易量的集体回升可能预示着市场波动性的回归，吸引了更多交易者入场。对于从业者而言，理解这些平台背后不同的模型（如订单簿与AMM）、流动性解决方案和资本效率，比仅仅关注交易量排名更为重要。