彭博社：美联储在长期利率规划上从未如此分裂

从提供的材料来看，美联储正面临一个极其关键的政策节点，其内部在利率路径上的分歧程度确实是近年来罕见的。这种分裂并非空穴来风，而是源于对经济核心矛盾的根本性判断差异。

分歧的焦点已经非常明确地集中在一个经典的两难问题上：当前更大的威胁是挥之不去的通胀，还是疲软的劳动力市场。这直接导致了官员们分化为三个主要阵营：主张尽快降息的鸽派、认为应维持利率不变甚至可能加息的中立派、以及担忧通胀而反对降息的鹰派。这种“三方乱斗”的格局使得美联储的决策机制从以往寻求共识的模式，转变为一种更复杂、更难以预测的博弈状态。

这种内部分裂的直接体现就是FOMC投票中反复出现的反对票。例如，在10月的会议上，两位委员投下反对票，一位支持维持利率不变，另一位则主张更激进的降息50个基点。这种在同一决策中出现方向相反的异议，清晰地表明了政策制定者之间立场的极端化。

导致这种分裂的深层原因有几个方面。首先，外部经济环境的不确定性大幅增加，特别是贸易政策带来的冲击，使得经济预测的难度陡增。其次，经过大幅降息后，利率正接近所谓的“中性”水平，关于最终利率应落在何处的争论自然加剧。此外，不能忽视人事和政治因素，新晋理事的任命可能改变了委员会内部的力量平衡。

这种分裂状态对市场意味着什么？最直接的影响是政策路径的可预测性显著降低。市场不能再简单地依赖“点阵图”或主席的讲话来预判利率走向，因为任何决策都可能面临强大的内部阻力。未来的每一次会议都可能成为鹰鸽两派角力的战场，政策连续性受到挑战。

更长远地看，这种内部分歧如果持续下去，可能削弱美联储作为独立央行的公信力和决策效率。甚至存在货币政策被政治化的风险，特别是在政府更迭的背景下，央行独立性可能面临更大压力。

从加密市场的视角看，传统宏观经济政策不确定性的增加，可能进一步凸显非传统资产类别的对冲价值。美联储政策路径的模糊性，可能加剧传统金融市场的波动，从而促使部分投资者寻求替代性价值存储手段。然而，这并不意味着加密市场会自动受益，因为风险资产的整体情绪也会受到宏观不确定性的压制。

最终，美联储如何管理这种内部分歧，将是对其制度韧性和领导力的重大考验。鲍威尔主席面临的挑战不仅是如何平衡通胀和增长目标，更是如何弥合内部裂痕，维持货币政策的有效性和信誉。