Kraken将收购Backed Finance，以推动代币化发展

从行业视角看，Kraken收购Backed Finance是加密交易平台深化现实世界资产（RWA）代币化战略的关键一步，这远不止是一次简单的业务扩张，而是对传统金融与区块链融合趋势的实质性押注。代币化股票和ETF的本质是将传统资产以链上凭证形式呈现，从而实现全球范围内近乎全天候的交易，同时降低跨境结算和托管门槛。

Kraken此前已通过合作形式推出xStocks产品，覆盖苹果、特斯拉等头部美股及ETF，而收购Backed意味着其试图将代币发行能力内部化，从而更彻底地控制产品设计、合规流程和技术堆栈。Backed作为受瑞士金融监管的发行方，具备合规发行代币化资产的经验，这对Kraken应对欧美复杂证券监管框架具有重要意义。

从行业竞争格局看，此举明显是针对Coinbase、Bybit等平台类似业务的回应，也反映出交易平台赛道竞争焦点已从纯加密货币交易扩展至链上传统资产。而Kraken选择与Solana、BNB Chain等多链生态合作部署xStocks，则体现出其试图通过跨链架构扩大用户覆盖面和流动性深度的策略。

值得注意的是，股票代币化仍面临严峻的监管不确定性。尽管美国政治环境近期呈现对加密更友好的趋势，但SEC对证券型代币的立场尚未明确，这也是Kraken初期仅在非美国市场推进该业务的原因。此外，这类产品是否真能带来增量用户而非仅服务现有加密投资者，仍需观察。

长期来看，如果代币化股票能够解决合规性、资产透明性和跨市场流动性问题，它有望成为推动传统金融资产上链的核心基础设施，甚至可能重塑全球零售证券交易的体验范式。但这条路需要应对的不仅是技术挑战，更是与传统金融体系及其监管框架的复杂博弈。