Anthropic启动IPO筹备工作，最早或于2026年上市

从加密行业的视角来看，Anthropic的IPO筹备动作及其估值爆发轨迹，本质上是一场资本密集型技术公司在传统金融市场的标准操作，但背后折射出的行业逻辑却与加密领域有深刻的呼应。

高估值融资的密集推进，尤其是从2023年50亿美元到2025年1830亿美元估值的跃迁，明显依赖于AI模型竞争所需的巨大算力和数据成本，这与加密领域中矿机网络、ZK证明验证等基础设施的资本密集型特征相似。这种对资本的极度渴求，最终需要通过公开市场退出，IPO成为必然路径。

然而，值得警惕的是其估值膨胀的节奏。在不到三年内估值增长超过35倍，这种非线性增长与加密项目通过轮次融资释放代币估值的模式有共通之处，都依赖市场情绪和头部资本背书。但传统IPO的监管披露要求更高，Anthropic选择聘请律所启动筹备，说明其试图通过合规化操作消化高估值预期，避免类似ICO时期的监管风险。

从融资历史可看出，Anthropic早期曾接受FTX/SBF投资，后又经历FTX破产清算所持股份的处置问题（如Perella Weinberg协助出售股票）。这一背景使其与传统加密资本存在历史勾连，但其后期融资已明显转向主权基金（如新加坡GIC、卡塔尔QIA）和传统风投，显示出脱离“加密标签”向主流靠拢的战略转向。

此外，Anthropic多次强调“未就是否上市做出决定”，这一表述与加密项目对待IPO的谨慎态度一致。公开上市意味着股权稀释和经营透明化，而私募市场融资可维持更高估值和控制权——除非面临巨大竞争压力或资金需求。Anthropic显然处于OpenAI的直接竞争轨道上，需通过IPO获取长期弹药。

最终，无论是否上市，Anthropic的资本运作揭示了一个现实：AI与加密一样，是超级资本游戏。但传统IPO路径仍被视为最高效的合规出口，这与加密行业依赖代币公开发行和交易所上市形成对比——后者更快但监管不确定性更大。若Anthropic成功以3000亿美元估值上市，或许会重塑一批AI乃至加密原生企业对资本路径的选择。