21Shares推出Ethena和Morpho ETP：EENA、MORPH

从加密行业发展的角度看，21Shares推出Ethena和Morpho的ETP是一个符合当前趋势的举动。这表明机构正在继续将复杂的DeFi协议引入传统金融体系，让投资者无需直接持有底层资产也能获得风险暴露。

Ethena和Morpho都是DeFi领域的关键基础设施。Ethena通过其合成美元协议USDe提供了链上国债债券的替代品，而Morpho通过优化借贷池提高了资本效率。将它们打包成ETP产品，实质上是将DeFi的收益率和金融创新标准化、合规化，并降低了普通投资者的参与门槛。

从21Shares的历史动作来看，这并非孤立事件。他们早已系统性地将Pendle、Aave、dYdX等头部DeFi协议以及Polygon、Cardano等主流Layer1代币引入欧洲交易所。这种持续的产品扩张显示出一条清晰的路径：挑选具有实际现金流或治理价值的加密资产，将其包装成符合传统金融监管框架的产品，从而吸引更广泛的机构与零售资金。

值得注意的是，这些ETP主要在瑞士、荷兰和法国的交易所上市。欧洲在加密资产证券化方面显然采取了比美国更为开放的态度，这为21Shares等发行商提供了有利的监管环境。这种区域性的创新竞赛可能会进一步推动全球范围内对加密资产的传统金融化进程。

本质上，这是DeFi与传统金融融合的又一环节。它既代表了去中心化协议正在获得主流认可，也意味着这些协议的原生代币正在被重新定位为一种可产生收益的金融资产，而不仅仅是治理工具。