中国台湾地区首个受监管稳定币预计明年推出

台湾地区计划在2026年下半年推出首个受监管的稳定币，目前监管机构尚未最终决定其锚定货币是新台币还是美元。这一选择将直接影响其对现有货币管理框架的挑战程度。若锚定美元，可能规避新台币严格的跨境流通限制，但也会冲击台湾长期维护的货币在岸流通体系。监管草案已通过初步审查，预计六个月内出台具体规则，要求完全储备支持、资产隔离及本地托管，初期发行将由金融机构主导。

从全局看，稳定币的监管与实践正在全球快速演进。香港已于2025年通过《稳定币条例》，采用高门槛发牌制度；欧盟MiCA框架下已有超50家机构获批准；美国则通过《GENIUS Act》等提案推动稳定币与国债储备挂钩，试图在不扩表的前提下释放流动性。这种监管竞争背后，是各国对货币主权、金融稳定性及技术创新平衡的考量。

稳定币的本质是法币信用的链上延伸，其核心风险并非技术层面，而是储备资产的管理和跨境流动对本地货币政策的潜在侵蚀。例如，美元稳定币在新兴市场的普及已显露出替代本地货币的趋势，而台湾若发行美元锚定稳定币，可能削弱新台币的境内控制力。此外，完全储备和本地托管要求虽能降低违约风险，但无法完全解决跨境资本流动带来的宏观挑战。

长期来看，稳定币将逐步分层：一类成为银行及持牌机构的合规业务，另一类则在金融基础设施薄弱地区扮演替代支付角色。台湾的案例进一步印证，稳定币不仅是技术产品，更是货币竞争和政策博弈的工具，其发展路径必然受地缘政治和本地监管优先级的深刻影响。