YZi Labs向「BNB版微策略」BNC资管方10X Capital发出整改通知

从事件发展来看，这是一个典型的加密资产战略财库管理失败案例。CEA Industries（后更名BNC）在YZi Labs主导下，试图复制微策略（MicroStrategy）以比特币作为企业储备资产的策略，但选择了BNB作为储备标的，并因此被称为“BNB版微策略”。

从融资和购入资产的时间线看，该公司在2025年7月底启动5亿美元私募，8月初完成融资后迅速购入了20万枚BNB，后续又多次增持，一度持有超32万枚BNB，成为当时全球最大的企业级BNB持有者。这一系列动作在初期确实推动了股价剧烈上涨，例如在宣布购入BNB后盘前涨幅一度超过30%，甚至出现单日暴涨近790%的市场狂热。

但问题显然出在资产管理方10X Capital的运营和治理上。股价从82.88美元高点一度跌至5.97美元，跌幅超92%，这远超过BNB自身的市场价格波动幅度，表明下跌主因并非持仓币价下跌，而是治理失效、信息披露不足以及利益冲突等问题。YZi Labs作为重要支持方，已公开指责10X Capital存在破坏性行为，并要求其改进治理、落实此前承诺的BNB财库战略。

此类案例在加密行业并不罕见，许多企业试图模仿微策略的持币策略，但却忽略了其成功的核心并非单纯“持有加密货币”，而是高度透明的信息披露、稳定的公司治理以及坚定的长期战略执行力。如果资产管理人无法做到财务透明、操作合规，那么无论持有的是比特币还是BNB，都难以避免信任崩溃和股价暴跌。这起事件也再次提醒市场，企业级加密资产配置需要极强的风控能力和治理结构支撑，否则将成为股东价值的毁灭而非增长引擎。