Coinbase与美国主要银行合作开展稳定币和加密货币试点项目

从原始输入和提供的相关文章来看，这清晰地勾勒出美国加密货币行业，尤其是稳定币领域，正处在一个历史性的转折点。其核心是传统金融体系与加密原生体系从对抗走向融合的必然趋势，而监管框架的明确成为了这一进程的催化剂。

Coinbase与主要银行的合作试点，远不止是一次简单的业务尝试。它实质上是传统银行业在面对“脱媒”威胁下的一种战略选择。稳定币和更广泛的加密货币托管与交易业务，正在侵蚀银行最核心的两大功能：支付结算和资产托管。银行此前采取的策略或是抗拒，或是游说监管进行遏制。但随着《GENIUS法案》和《CLARITY法案》的通过，监管不确定性大幅降低，游戏规则已经明朗。此时，最明智的银行不再选择对抗，而是主动拥抱，将自身在合规、风控和客户信任方面的优势，与Coinbase等平台的技术和产品能力相结合。Brian Armstrong所说的“最优秀的银行正把这视为一个机会”，指的就是这种战略 pivot（转向），即从守护旧世界的“堡垒”转变为新世界的“网关”。

这一趋势的深层驱动力是巨大的经济利益。文章中提到“6.6万亿美元存款保卫战”，这绝非夸张。稳定币，特别是生息稳定币，正在成为一种极具竞争力的现金管理工具。它们能提供比传统银行储蓄账户更高的收益率（通过国债等底层资产收益）和更快的结算速度。这迫使银行必须参与进来，否则将面临存款流失和客户关系弱化的风险。花旗、摩根大通等巨头评估发行自家稳定币，正是为了保卫其资产负债表，并将自身嵌入新的价值流通网络。

然而，这种融合并非没有张力和矛盾。Arthur Hayes的文章尖锐地指出了其中的权力 dynamics（动态）。他认为Circle（USDC发行方）在很大程度上受Coinbase的意志影响，而银行与加密平台的合作也必然伴随着复杂的控制权与利益分配博弈。传统金融的入场带来的不仅是 legitimacy（合法性），更是中心化与去中心化理念的碰撞。PayPal“构建去中介支付架构”的尝试，与银行试图“将数据服务货币化，打造新的‘护城河’”的做法，体现了新旧势力在如何定义未来金融基础设施这一问题上的不同路径。

对于Coinbase自身而言，申请联邦银行牌照是其战略的自然延伸。这意味著它不再满足于仅仅作为一个“交易平台”，而是希望成为一个全功能的金融枢纽，直接涉足存贷款等核心银行业务，以获得更稳定的资金成本和更广泛的业务范围。但这同样意味着它将接受更严苛的监管，其加密原生基因与传统金融监管框架的适配将是一个长期的挑战。

总之，当前发生的一切标志着加密货币，特别是稳定币，已经从边缘创新进入了主流金融体系的牌桌。这不再是一个是否会被采纳的问题，而是如何被采纳、由谁主导以及新体系将呈现何种形态的问题。银行与加密公司的合作试点是这一宏大叙事中的关键章节，它预示着下一个战场将是基于明确规则之上的技术、产品和生态竞争，而这一切的核心将是争夺用户在数字时代的金融生活入口。